上世纪二十年代，军阀混战，金城督军沈虎正在城中大摆宴席，沈凌雪和她的结拜姐妹吴翠翠被老鸨逼良为娼，威逼之下只好接客，吴翠翠拼命反抗，沈凌雪逃走，吴翠翠让她回去找救兵。沈虎在看烟火表演时意外中枪身亡，沈凌雪着急赶往督军府，街上一片混乱，沈凌雪被人群撞倒，危难时刻被青峰上匪首向天救走，向天为救她而被官军围住，沈凌雪和向天一起被关押。

老鸨向吴翠翠说明沈虎被杀之事，吴翠翠着急之下从屋里跑出，下楼时遇上迟瑞，吴翠翠跪下相求，迟瑞没理会。向天胳膊中枪，沈凌雪帮他止血，也要尽大夫之责。吴翠翠被拉出来竞拍，迟瑞以五百大洋拍下送给程二少爷，程二少爷在屋里对吴翠翠动手，她气急之下咬伤他的耳朵，吴翠翠被拖出去，迟瑞愿意付她的赎金，吴翠翠顺利走出青楼。

向天的兄弟摩达闯入监狱救他离开，沈凌雪也趁机逃走，摩达在途中把沈凌雪拉下马，土匪快马逃回青峰山，官军把沈凌雪扔下山坡，临走时拿走他脖子上的项链。沈虎没死，被打死的人是他的最后一个替身，刺杀者的身份被查清，向天是严正的义子，严正已把青峰山大当家的位置让给他。

吴翠翠拦住沈虎的洗车，她在晕倒前说出柳碧城，沈虎命人把吴翠翠抬回去交给三太太照顾，还请来医生给她治伤。吴翠翠身上的信让沈虎起疑，她打算假冒沈凌雪，沈凌雪曾向她过自己的故事，沈虎听完后相信她就是自己的女儿，他问起红色的玛瑙手镯，吴翠翠解释只有玉坠子，在来金城的途中弄丢了，吴翠翠打算先替沈凌雪认父。

督军命人日夜赶工给吴翠翠布置房间，她从小到大都没睡过那么舒服的床，满柜子的衣服让她更加高兴，首饰让她惊讶不已。沈虎打听到沈凌雪的消息，消息表明她众马背上摔下后死亡，吴翠翠痛苦万分。三太太怀疑吴翠翠可能假冒沈凌雪，沈虎派人去吴翠翠的老家调查。军官无意中找到吴翠翠的父亲，吴父为了女儿的安全才谎称照片上的人是沈凌雪。从山坡上落下的沈凌雪被好人救醒，顾老板和徒弟小林子上山采药时发现她，她醒来时记忆不起以前的事情，因为头部受到撞击。沈虎调查后确认吴翠翠就是失散的女儿，吴翠翠有些害怕，她打算替沈凌雪报仇后离开。